2015/9/29 21:54:23　　来源：

霍华德·马克斯从上世纪90年代开始撰写“投资备忘录”，因2000年1月的投资备忘录中预言了科技股泡沫破裂而名声大噪，“投资备忘录”也成为华尔街的必读文件。 　　“当我看到邮件里有霍华德·马克斯写的投资备忘录，我做的第一件事就是马上打开阅读。”巴菲特曾说。巴菲特和霍华德·马克斯两人都热衷于写文章，巴菲特每年给股东写信，霍华德·马克斯则每年给客户写投资备忘录。 　　2011年，霍华德·马克斯发布《投资最重要的事》，为读者剖析成功投资的秘诀，并详细分析了或使人蒙受重大损失甚至断送事业的投资陷阱。2012年《投资最重要的事》中文版一经出版即引发国内金融圈及媒体的热议，书中摘录的霍华德·马克斯亲笔撰写的“投资备忘录”之精髓，更是被众多国内投资者奉为重要的投资哲学。 　　中国投资人对橡树资本、霍华德·马克斯以及他们的投资哲学表达了浓厚的兴趣。2012年发行的中文版《投资最重要的事》共计印刷了15万本，已全部售罄。“这是一个很让人兴奋的数字，我从来没想到在中国能卖这么多本。” 霍华德·马克斯难掩兴奋。 　　此次的《投资最重要的事》全新升级版则是继2012年其中文原版之后推出的增补版。在此全新升级版中，马克斯不仅在原有的章节和案例基础上加入了他本人近年来的深度思考，并新增了一个章节来深入阐述合理预期的重要性。 　　在马克斯看来：“我不喜欢让市场告诉我什么是真的，因为市场充满了人的情绪、只能告诉你人们认为什么是真的，而无法告诉你真正的情况。如果总是市场怎样就怎样，那又如何投资获利呢？” 　　《21世纪》：橡树资本在中国和美国的投资策略有哪些不同？ 　　霍华德·马克斯：橡树资本最初是投资债务和贷款，我1968年开始到花旗银行工作，就开始做相关的事情。因为中美市场的不同，我们在中国市场的债权业务处于初始的阶段。随着中国的发展、中国资本市场的日趋成熟，中国市场将会有越来越多的债权活动，我们希望能第一时间抓住这个机会。 　　关于QDLP基金，我们是首批获批参与的六家基金管理机构之一，非常高兴参与到这个项目中来，能够有机会以橡树资本的管理能力服务中国投资人。我想强调的是，市场教育很重要。对市场现状没有理解就去投资是错误的，我们强调分享这些对市场现状的观察。 　　《21世纪》：复杂的全球环境下，建议投资人投资哪些资产？ 　　霍华德·马克斯：当我们谈论“好的时机”时，要区分是短期的好时机还是长期战略上的好时机。对投资人来说非常重要的是资金的安全性和多样性，这就包括投资地区的多样性。我的职业生涯中拜访了很多国家，其中的一些是在当地的投资市场没有发展起来的时候去的。 　　当一个市场表现很好的时候，投资者通常将资金都投在这个国家，大家没有进行投资地区的多样化配置，甚至没有这个需求。他们说“我们国家的市场这么好，为什么还要到他国进行投资呢？”之后当某一阶段他们所在的市场出现问题的时候，他们就会说“现在明白为什么要做投资地区的多样化了。” 　　目前从投资角度来看，全球范围内都不是投资的好时期，因为全世界的中央银行都在调低利率，这会影响到资产价格；市场上也出现一些需要警惕的现象。 　　但如果你问这是不是投资的好时点？相对而言我更希望在资产价格低、利率高的时候去投资。但资金毕竟是需要流向哪里的，不能只放在银行里，现阶段人们投资应该怎么办？我的建议是谨慎地在不同地区进行投资，包括中国资产和非中国资产。 　　《21世纪》：橡树资本曾经在中国和香港设立了私募股权投资团队，参与中国市场的投资。这方面业务的发展情况如何？ 　　霍华德·马克斯：这件事唯一让我高兴的是，我们并没有损失投资人的钱，但整体回报却是没有达到我们的标准。在亚洲做股权投资与橡树一直擅长的领域并不同，如果说橡树资本的几个关键词是信用、价值和投机，那么在亚洲投资需要的是资本、增长和策略。 　　在亚洲做股权投资与橡树一直擅长的领域并不同，我们在已上市公司股份的投资上业绩很优秀，但私募股权投资主题的投资，回报并没有达到我们的预期。我们本希望尝试通过参与亚洲PE业务做一些和过去不同的事情，私募股权投资业务确实会正回报，但客观说，下次一定要做得更好些。 来源：21世纪经济报道 （河南金色世纪律师事务所朱中辉收集整理，如果对公司、金融证券、新三板、战略新兴产业板、各省市股权交易中心股权挂牌等法律事务感兴趣，欢迎咨询，联系电话：13849197996，QQ：895345898，更多内容详见法律风险律师网http://www.falvfengxian.com/）